Иностранные инвесторы перестали вкладывать в китайские биотехнологии

В 2020 и 2021 годах венчурные инвесторы вложили в китайскую биофармацевтику почти $8 миллиардов. Но в последующие годы, по данным DealForma, эти суммы значительно упали, поскольку инвесторы стали резко уходить из Китая. Частные инвестиции в прошлом году составили всего лишь $600 миллионов.

Уход зарубежных инвесторов отражает более масштабное сокращение прямых иностранных инвестиций в страну на фоне геополитической напряженности в отношениях с США. И хотя американские биотехнологии постепенно выходят из постпандемического спада, восстановление их китайских коллег практически незаметно.

Напряженность между США и Китаем только усугубилась попытками американских законодателей ограничить сотрудничество между американскими биотехнологическими и фармацевтическими компаниями, а также семейством компаний WuXi и компаниями, связанными с гигантом секвенирования BGI. Несмотря на то, что раскрытие информации американскими биофармацевтическими компаниями подчеркивает их зависимость от услуг WuXi, недавний отчет о том, что WuXi передал интеллектуальную собственность американского клиента китайским властям, вызвал новые опасения по поводу ее защиты.

В условиях, когда к трансграничным связям относятся с растущим подозрением, некоторые китайские компании решили преуменьшить свои связи с Китаем: так, I-Mab предприняла решительный шаг, разделив свои операции в Китае и сосредоточившись на США. 

Спад последовал за десятилетием быстрого роста – финансового и научного – биофармацевтического сектора Китая. Бум внешних инвестиций начался с реформы правил листинга на Гонконгской фондовой бирже в 2018 году, открывшей двери для IPO биотехнологических компаний, находящихся на доклинической или клинической стадии, которые еще не получили никакого дохода. Ранее таким компаниям было запрещено выходить на биржу, и это изменение «открыло шлюзы» для принятия рискового капитала как со стороны как иностранных, так и отечественных инвесторов.

Однако доход от инвестиций на Гонконгской бирже оказался ниже среднего: индекс биотехнологий Hang Seng, зарегистрированный в Гонконге, упал почти на 70% за последние три года и более чем на 30% в прошлом году.

Между тем, перспектива слияний и поглощений, основного пути выхода биотехнологических компаний из США и Европы, выглядит столь же туманной. Исключением стала компания AstraZeneca, которая сделала исторический шаг, приобретя в декабре разработчика клеточной терапии Gracell Biotechnologies за $1 миллиард.

Поскольку ценовое давление на китайском рынке сдерживает внутренние коммерческие ожидания, стратегия «Китай для всего мира» стала ключевым редложением для иностранных инвесторов, которым трудно прогнозировать изменения в макросреде, а также альтернативным источником денежных средств для компаний.

Экспорт китайских инноваций «переживает бум». Конъюгаты антитело-лекарство стали любимым примером для многих, поскольку производители лекарств от Merck до BioNTech обращаются к китайским игрокам за их знаниями в области химии.

Между тем, ситуация с финансированием китайских биотехнологий может еще некоторое время оставаться сложной, что приведет к замораживанию найма сотрудников или сокращению бюджетов на НИОКР. Внутренние инвесторы могли бы восполнить этот пробел, хотя эксперты говорят, что многие из них в наши дни склонны больше сосредотачиваться на компаниях с положительным денежным потоком.

Источник: https://endpts.com/

23.04.2024