Биофармацевтический сектор Большой Фармы восстанавливается благодаря импульсу от слияний и поглощений

В своем обзоре за первое полугодие 2026 года компания PwC заявила, что резкий рост числа сделок, превышающих $1 млрд, подстегнул динамику слияний и поглощений. Особое внимание компаний и инвесторов в ходе сделок при этом, уделялся таким методам лечения, как агонисты рецепторов глюкагоноподобного пептида-1 (GLP-1RA), РНК-терапия и конъюгаты антител с лекарственными препаратами (ADC). После крупнейшего за последние 6 лет квартала по количеству заключенных сделок, аналитики PwC эмпирически подтвердили, что биофармацевтическая экосистема «полностью восстановилась».

В своем прогнозе на середину года PwС заявила, что объем сделок в фармацевтической и биотехнологической отраслях США в первом квартале 2026 года превысил $65 млрд, что стало самым высоким показателем с момента пиковых значений, связанных с пандемией, в 2020 году. Аналитики PwC отмечают, что этому способствовал всплеск сделок, превышающих миллиардный потолок, поскольку фармацевтические компании стремятся дифференцировать свои разработки, предлагая такие методы, как агонисты рецепторов глюкагоноподобного пептида-1 (GLP-1RA), РНК-терапевтические препараты и конъюгаты антител с лекарственными средствами (ADC).

По данным команды PwC, основной причиной этого всплеска является продолжающийся «патентный обрыв» — крупнейший в истории отрасли случай потери эксклюзивности. По данным GlobalData, доля мировых продаж лекарственных препаратов, защищенных патентами, составит всего 4% в 2030 году сравнительно с 12% в 2022 году.

По оценкам PwC, объем доходов от брендированных фармацевтических препаратов, находящихся под угрозой, превышает $300 млрд, что вынуждает фармацевтические компании ускорять собственные исследования и разработки либо искать новые перспективные продукты в других областях. Аналитики компании особо отмечают, что целенаправленные и индивидуально разработанные сделки со средними биотехнологическими компаниями, а также дополнительные приобретения, «остаются наиболее привлекательным сегментом» рынка M&A в биофармацевтической отрасли.

Пожалуй, ни одна фармацевтическая компания в этом году не воплотила эту идею так же ярко, как Eli Lilly. Обладая значительными денежными средствами (благодаря растущим продажам своих препаратов для снижения веса), Lilly разработала уникальную масштабную стратегию M&A на 2026 год. В общей сложности Lilly приобрела 10 компаний в этом году. Самой дорогой из них стала сделка в начале января за $7,8 млрд по покупке биотехнологической компании Centessa, занимающейся разработкой препаратов для лечения нарушений сна.

В заявлении, сопровождающем данный отчет, Роэль ван ден Аккер (Roel van den Akker), руководитель отдела сделок в фармацевтической и биотехнологической отраслях США в PwC, сказал: «Слияния и поглощения в биофармацевтической отрасли вступили в новую фазу, движимую не столько масштабом, сколько точностью научных разработок. Мы ожидаем, что активность в сфере слияний и поглощений сохранится до конца года, поскольку крупные компании будут сокращать разрыв в показателях эффективности».

Возрождение финансовой стороны биофармацевтической отрасли происходит, несмотря на потрясения на геополитической арене. Политика наибольшего благоприятствования (Most Favored Nation Policy, MFN) в ценообразовании на лекарства, угрозы введения тарифов на импорт фармацевтической продукции и расширение переговоров в рамках Закона о снижении инфляции (Inflation Reduction Act, IRA) — все это формирует стратегию сделок.

Второй квартал следует той же тенденции, поскольку сделки в биофармацевтической отрасли продолжаются.

В отчете PwC анализируется только первый квартал, но второй квартал показывает, что темпы слияний и поглощений не показывают признаков замедления. Две крупнейшие сделки в фармацевтической отрасли произошли во втором квартале — поглощение компанией Sun Pharma компании Organon за $11,75 млрд и приобретение компанией GSK специалиста по лечению рака Nuvalent за $10,6 млрд — в апреле и июне, соответственно.

В предстоящем году команда подчеркивает, что необходимость срочного наращивания портфеля разработок останется ключевым фактором.

«Крупные фармацевтические компании, вероятно, останутся в режиме активного пополнения своих портфелей. Активность в сфере сделок по-прежнему сосредоточена вокруг быстрорастущих терапевтических областей с высокой маржой прибыли – кардиометаболические заболевания и ожирение, иммунология и воспаление, онкология и редкие заболевания, – в то время как радиофармацевтические препараты и РНК-препараты также продолжают пользоваться высоким спросом».

Рост числа слияний и поглощений также сопровождался возобновлением активности в сфере первичных публичных размещений акций (IPO). В начале этого месяца компания Parabilis Medicines провела крупнейшее IPO в истории биотехнологий, разместив свои акции на Nasdaq и получив $670 млн. IPO Parabilis состоялось всего через два месяца после того, как компания Kailera Therapeutics – биотехнологическая компания, разрабатывающая методы лечения ожирения – привлекла $625 млн в ходе листинга в США. На тот момент это было крупнейшее IPO в истории биотехнологий, а значит, рекорд был побит дважды за два месяца.

Аналитики PwC заявили, что более жесткие стратегии выхода для биотехнологических компаний по-прежнему существуют, и это будет оставаться фактором, влияющим на слияния и поглощения до конца года. «Хотя окно для проведения IPO в биотехнологическом секторе постепенно открывается снова, на публичный рынок выходит лишь небольшое количество компаний. Для IPO требуются более веские доказательства клинических успехов, что заставляет многие биотехнологические компании искать альтернативные пути выхода на рынок», — говорится в отчете.

Однако в отчете говорится, что компании, вышедшие на биржу, показывают хорошие результаты и имеют благоприятную оценку, что свидетельствует о возобновлении доверия инвесторов. Приток капитала также способствует продвижению проектов на поздние стадии разработки. В отчете также отмечается: «В результате, более совершенные активы приводят к увеличению стоимости и объемов сделок, поскольку покупатели из числа крупных компаний готовы платить больше за активы с пониженным риском, которые устраняют надвигающиеся пробелы в показателях рентабельности инвестиций».

Источник: https://www.pharmaceutical-technology.com/

19.06.2026